Bloomberg — O prêmio de risco da guerra do Irã, que varreu os mercados de colheitas e de fertilizantes, está evaporando rapidamente à medida que os temores de interrupções prolongadas no fornecimento se dissipam, o que dá certo alívio para uma das maiores ameaças à inflação dos alimentos.
Os preços da ureia – um dos nutrientes mais importantes para as plantações – caíram mais de 30% desde meados de abril, eliminando os ganhos provocados pelo conflito.
Esse movimento derrubou os preços do milho, do trigo e de outros produtos agrícolas, com o Bloomberg Agriculture Spot Index, que acompanha 10 das culturas mais negociadas do mundo, caindo para seu nível mais baixo desde 5 de março na sexta-feira.
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Trata-se de uma reversão drástica em relação às primeiras semanas da guerra, quando o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz sufocou cerca de um terço dos suprimentos de ureia comercializados globalmente, fazendo com que os preços disparassem e deixando os agricultores em busca de alternativas.
A queda pode reduzir os custos dos insumos agrícolas e diminuir o ritmo da inflação dos alimentos, mas os especialistas alertam que os preços da energia continuam elevados, enquanto os fertilizantes ainda são sensíveis às explosões das tensões no Oriente Médio.
“O que estamos vendo é o mercado desfazendo o prêmio de risco”, disse Kang Wei Cheang, corretor agrícola da StoneX em Singapura. “Dito isso, não estamos totalmente fora de perigo. O choque inicial foi real.”
O colapso nos preços da ureia, o fertilizante nitrogenado mais usado, ocorreu depois que a China diminuiu as restrições à exportação e à medida que o mercado leva em conta os suprimentos retidos em Ormuz, de acordo com a FertiStream, uma das maiores traders de fertilizantes do mundo.
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Os preços fracos dos grãos também reduziram a demanda dos agricultores, disse Milton Sato, chefe de inteligência de mercado global da empresa.
Alguns produtores do sul da Ásia retomaram a produção depois de terem sido reduzidos nas primeiras semanas do conflito.
O mercado de ureia também é sazonal e a temporada de plantio em grande parte do Hemisfério Norte foi encerrada, enquanto o Brasil adiou as compras e reduziu as importações em relação ao ano anterior, de acordo com a Bloomberg Intelligence.
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À medida que as preocupações com o suprimento do Oriente Médio diminuem, os compradores ficam menos preocupados com a escassez imediata, de acordo com Andrew Whitelaw, fundador e diretor do serviço de análise do mercado agrícola Episode 3.
“O mercado de fertilizantes passou por uma mudança notável no último mês”, escreveu Whitelaw em um post no site na terça-feira. “Hoje, a conversa mudou para quanto mais os preços podem cair.”
Reviravolta na safra
A reviravolta nos preços das safras também foi marcante.
O Bloomberg Agriculture Spot Index caiu cerca de 10% em relação ao pico atingido em meados de maio e está se aproximando dos níveis observados antes da guerra, quando as colheitas abundantes e os amplos estoques globais pesavam sobre as commodities agrícolas.
As condições favoráveis das safras dos EUA e o início das colheitas no Hemisfério Norte aumentaram a oferta global, fazendo com que os preços dos grãos caíssem.
Os estoques globais continuam amplos e, mesmo com os custos mais altos dos insumos agrícolas e os riscos do El Niño, “os balanços globais não são preocupantes”, disse Ishan Bhanu, principal analista de commodities agrícolas da Kpler.
Ainda assim, à medida que o conflito se arrasta, o mercado continua sensível à energia e à geopolítica, e qualquer novo distúrbio pode elevar os preços novamente, disse Cheang, da StoneX.
Os custos dos combustíveis continuam elevados, pressionando os preços dos alimentos e dos gêneros alimentícios.
O Brasil será fundamental para a observação. Os preços da ureia devem se firmar na segunda metade do ano, começando a subir já em julho, à medida que os compradores aumentam as compras dos nutrientes, de acordo com Alexis Maxwell, analista da BI em Chicago.
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“Todos os olhos agora se voltam para o Brasil”, disse ela, acrescentando que acredita que os preços da ureia atingiram seu pico em 2026.
Os comerciantes também se concentrarão no desempenho dos preços dos fertilizantes no nível das fazendas no final do verão e no outono, quando os agricultores começam a garantir os suprimentos para a safra do próximo ano, de acordo com David Ortega, professor de economia de alimentos da Michigan State University.
Se houver um acordo de paz e um cessar-fogo, os preços devem se estabilizar, mas os riscos inflacionários permanecem, disse ele.
“A correção do mercado é uma boa notícia, mas eu teria cuidado ao considerá-la como o fim da história”, disse Ortega.
“Ainda há muitas pressões inflacionárias em jogo devido ao conflito, além de muita incerteza.”
— Com a ajuda de Pyotr Kozlov, Eleanor Thornber e Ilena Peng.
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