Bloomberg Línea — A Appian Capital, fundo de investimento privado especializado em mineração, aposta na produção de minerais críticos no Brasil para crescer, de olho no potencial do mercado no país.
“O momento é positivo para a Appian, que historicamente tem o Brasil como sua principal jurisdição e onde a empresa mais fez investimentos. Continuamos otimistas e pisando no acelerador para fazer novos projetos no país”, disse o country manager da Appian Capital Brazil, Milson Mundim, em entrevista à Bloomberg Línea.
Estão programados no cronograma do fundo investimentos da ordem de R$ 3,3 bilhões no projeto de níquel na Bahia (Atlantic Nickel) e R$ 700 milhões no ativo de grafite em Minas Gerais (Graphcoa).
No primeiro semestre do ano, a operação Brasil da Appian registrou receita bruta de R$ 833 milhões, alta de 33% em relação ao mesmo intervalo do ano passado. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado foi de R$ 339 milhões no período, aumento de 82% na mesma base de comparação.
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“Tudo indica que entraremos em mais um ciclo positivo da mineração, especialmente com o movimento de minerais críticos como níquel, cobalto, cobre e lítio. O Brasil é um país riquíssimo, com vocação para a mineração”, acrescenta Mundim.
No semestre, a Atlantic Nickel alcançou 3,39 milhões de toneladas de minério processado, com 61,9 mil toneladas produzidas de concentrado de níquel.
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O executivo observa que, embora os preços da commodity tenham subido neste ano, o mérito da Appian é o controle de custos, principalmente devido ao baixo teor de níquel contido nas reservas da operação da Bahia. “Esse é um resultado digno de nota.”
Mundim esclarece que o baixo teor do minério extraído da operação, de cerca de 0,28% de níquel – em comparação com a referência global de 1% –, exige movimentar grandes volumes de material. Neste contexto, ele afirma que o mérito da empresa é obter alta recuperação metalúrgica por meio de disciplina operacional e melhorias contínuas.
Em paralelo, ele acrescenta que há uma tendência de divisão no mercado global da commodity, com a China extremamente competitiva no segmento de níquel laterítico, proveniente das minas desenvolvidas na Indonésia. Já o produto da Appian, no Brasil, é do tipo sulfetado, que possui uma pegada de carbono inferior.
Embora o mercado ainda não pague prêmio pelo níquel sulfetado, Mundim relata que os grandes produtores ocidentais iniciaram um movimento para criar distinções entre as duas variedades.
“No nosso caso, existe um prêmio subjetivo. Os produtores de baterias premium buscam material com menos pegada de carbono, inclusive clientes da China”, pondera.
Atualmente, a unidade de níquel exporta para o país asiático, Canadá e Europa. A expectativa é que o grupo eleve significativamente o nível de produção com a implantação do projeto subterrâneo conhecido como Underground, na mina de Santa Rita, na Bahia.
O aporte no projeto deve possibilitar a extensão da vida útil da mina para além de 30 anos, com produção anual de cerca de 24.500 toneladas de níquel equivalente. Segundo a companhia, o processo consiste na transição da operação de lavra a céu aberto para o método de extração do minério em subsolo profundo.
A infraestrutura inclui a construção de aproximadamente 200 quilômetros de túneis.
Hoje, as operações a céu aberto têm capacidade anual de 6,5 milhões de toneladas de concentrado de sulfeto de níquel, o que inclui subprodutos como cobre, cobalto, platina, paládio e ouro.
Financiamento
Como fundo de private equity, a Appian conta com capital próprio para avançar em níquel. “O projeto já está operando. Vamos agora desenvolver a mina subterrânea e, pela maturidade do projeto, não devemos ter dificuldade para acessar os mercados de dívida, principalmente na Europa”, diz Mundim.
Na visão do executivo, o elemento geopolítico de priorização dos minerais críticos tem impulsionado o interesse de agências de fomento, incluindo o BNDES, que, segundo ele, quer entrar como financiador em projetos de mineração.
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A Appian utiliza capital próprio para viabilizar etapas que frequentemente são financiadas via dívida no mercado. “Fazemos isso para tirar o risco do projeto. Estamos abrindo o túnel do Underground, nenhuma empresa tem capacidade de fazer isso”, relata.
Adicionalmente, Mundim destaca que os processos de licenciamento ambiental, que tipicamente são um grande risco para os projetos do setor, já foram minimizados no projeto Underground. “Não temos grandes riscos no horizonte”, avalia.
O fundo também aposta no projeto Grafite Jordânia, da Graphcoa, de ativo de concentrado de grafite para crescer. A ser implantado no Vale do Jequitinhonha, em Minas Gerais, o empreendimento tem potencial para se tornar um dos maiores produtores do segmento no país.
O grafite é amplamente usado na produção de baterias de carros elétricos.
Segundo o diretor executivo da Graphcoa, Ricardo Alves, já foram investidos cerca de R$ 350 milhões no Grafite Jordânia, com possibilidade de aporte adicional de R$ 50 milhões. “O Vale do Lítio poderia ser chamado de Vale da bateria. Lá, temos grafite concentrado há 80 anos”, diz.
De acordo com o executivo, o Brasil produz de 65 mil a 70 mil toneladas de grafite por ano. A expectativa é que o Grafite Jordânia adicione 55 mil toneladas por ano a esse volume. “Vamos praticamente dobrar a capacidade no país”, diz.
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